宝信软件(600845):工业信息化和IDC双轮驱动 业绩实现稳健增长

2020-10-04 18:21来源:群益证券(香港)有限公司

  结论与建议:

      宝信软件是国内领先的工业软件行业应用解决方案和服务提供商,拓展工业互联网平台与新一代信息基础设施两大业务方向。受益于钢铁等行业信息化改造升级和数据流量爆发式增长,公司软件开发及工程服务和外包服务两项业务协同发展稳健增长,我们认为公司业绩将逐步释放。

      预计公司2020、2021和2022年实现净利润12.87亿元、15.50亿元和18.99亿元,同比分别增长46.38%、20.43%和22.49%,EPS分别为1.11元、1.34元和1.64元,首次评级给予“买入”评级。

    工业信息化和IDC协同发展,驱动业绩稳健增长:公司聚焦钢铁行业信息化和IDC服务两大核心业务,近几年加大投入推动“互联网+先进制造业”

      战略。2015-2019年,公司营业收入复合增速为14.84%;净利润从复合增速为29.56%,两大业务驱动业绩稳健增长。2020年上半年,公司营业收入34.15亿元,同比增长21.24%;净利润6.59亿元,同比增长67.73%。公司业绩加快增长。

    钢铁信息化建设需求持续释放,公司龙头地位巩固:公司为母公司宝武集团及旗下企业提供全套的信息化解决方案。供给侧改革持续推进助力钢企盈利回升,加大信息化支出;近年来宝武集团不断并购,加速行业集中度提升,带动公司下游客户大幅扩容;为了降本增效,工业互联网助力钢铁等传统产业升级改造。公司以MES产品为核心的产销一体化整体解决方案,在钢铁行业的市场份额常年排名第一,龙头地位巩固。

    IDC业务立足上海,区位优势显著,拓展全国布局:公司利用宝钢闲置的土地、厂商、电力设备等资源,IDC业务拥有突出的先天优势,近几年发展迅速成功打造第二增长点。公司立足上海,目前在核心区域拥有约3万个机柜,并与上海电信、上海移动等大客户签订了长期合约,为未来业绩增长提供了可靠保障。2019年开始公司加速在武汉、南京、太仓等地布局,逐渐由上海区域性IDC 厂商向全国性IDC 厂商迈进,预计公司将持续受益数据中心需求的高增长。

    盈利预测:预计公司2020、2021和2022年实现净利润12.87亿元、15.50亿元和18.99亿元,同比分别增长46.38%、20.43%和22.49%。

    风险提示:市场竞争加剧的风险;钢铁信息化建设不及预期的风险。

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